您当前的位置: 首页 > 旅游

创业板蛰伏待举中国纳斯达克仍可期

2018-11-30 19:52:02

创业板蛰伏待举 “中国纳斯达克”仍可期

腾讯财经 王月 北京报道

从全球角度来看,各国创业板市场有近一半的失败案例。

中国创业板市场在经历初期的疯狂与骚动后,逐渐进入蛰伏期。在一片质疑声中,创业板迎来3岁生日。

来自清科的统计数据显示,创业板推出后,经过六个季度的上升期,伴随经济大环境不景气,中国企业在创业板的上市数量以及融资规模开始大幅下降。2012年一季度以来,创业板IPO数量以及融资规模虽有回升,但仍处于低位。

复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三对腾讯财经表示,虽然创业板目前仍面临多重考验和难关,但从中长期和长期来看,对中国经济发展仍有信心,中国的创业板市场必将成为可以比肩纳斯达克的成功市场。

如何避免像德国、香港等创业板市场的失败下场?如何吸取美国纳斯达克市场成功的经验教训?如何才能在中国特殊的经济环境下,打造一个成功的创业板市场?成功的创业板市场应该是怎样的?

优化产业结构降低上市门槛

什么样的企业可以在创业板上市?根据证监会相关规定,创业板市场主要定位于成长阶段中接近成熟期的中小企业,尤其是代表未来产业发展方向的高科技型企业。

然而现行上市审核制度将上市标准,主要定位于企业近两年的盈利能力,这在一定程度上限制了那些真正具有高新技术的创新型企业。

创业板3年以来,IPO数量多的行业是机械制造业,共有88家企业,占创业板上市数量的24.8%,这与原本服务高新技术企业的初中显然并不相符,创业板上市企业的产业结构亟待优化。

中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏认为,在发审制度方面,监管应该放开,把制约供求关系的闸门打开,打包发行,减少发行频率。

北大金融证券研究中心主任曹凤岐早在创业板推出之前就曾建议,降低创业板上市门槛,提高发行和上市的速度,采取批量发行。

此外,受制于国内创业板上市门槛过高,也是国内一些优质高科技企业只能谋取海外上市的主要原因之一。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强建议,适当降低战略性新兴产业企业的上市门槛,比如对企业盈利相关指标等。

严格执行退市制度

创业板退市制度于今年5月1日正式开始实施。根据相关规定,创业板早或将于2014年出现首家退市企业。

当前创业板上市企业业绩变脸不在少数,而退市制度正是解决这些业绩表现不佳的上市企业出不去的问题。严格执行退市制度,未来创业板将是有进有退,垃圾股可以被及时淘汰掉的成熟市场。

而在中国资本市场,行政监管之手无处不在,如何才能不让行政监管主导退市制度,真正通过市场来实现优胜劣汰呢?

深交所在解读退市制度相关规定时曾指出,要增加监管威力,建立多元化退市指标体系。

刘纪鹏认为,创业板退市制度虽然迈出重要一步,但监管层面的执行前景并不乐观。以 公开谴责 相关规定为例,交易所是否能坚持原则成为薄弱一环,极有可能会出现退市制度执行不力的情况。而这个问题的解决有赖于监审制度的根本改革。

企业信息公开透明

二级市场投资者之所以长期处于弱势地位,其根本原因是上市公司信息不对称,普通投资者很难及时有效的掌握事关上市公司发展的相关信息。

而由于创业板上市公司所处行业区别于传统行业,现有的上市公司信批制度并不能完全将企业发展的特殊信息传达给投资者。

原证监会上市公司监管部副主任欧阳泽华曾表示,证监会已经注意到创业板公司由于本身行业特色,需要在信批规则方面的适当创新,深交所也出台了相关的规则,鼓励创业板公司个性化的信批形势。

然而这一模糊说法,并未对特殊行业的企业相关信批规则做出强制性规定,使得有些公司刻意隐瞒重要不利信息成为可能。

谢百三认为,于主板相比创业板门槛较低,更应加大信息披露力度。相关公司必须对重大信息进行详细披露,以让投资者作出正确的判断。

切实保护投资者利益

把投资者当傻瓜来圈钱的日子一去不复返了。 现任证监会主席郭树清似乎一上任,就明确告诉公众,证监会将会把保护投资者利益放在首要地位。

这一承诺如何兑现却备受质疑。起码在其上任的一年多时间里,投资者还没有看到切实的好处。

创业板三周年,投资者成为受伤的群体已是不争事实。

数据显示,创业板推出3年以来,坚持每年分红的上市公司仅52家,只占总数的1/3,这与其高额的超募资金形成极大对比。

贺强曾一再呼吁保护投资者的利益应当成为中国证券市场的重中之重,他认为,如果投资者的利益得不到真正的保护,证券市场就难以健康发展。

对于风险更大的创业板投资者来说,监管层一直坚持投资者适当性原则,强调投资者教育以及加强培养投资者的风险意识。对于在创业板 失血过多 的投资者来说,这种 纸上谈兵 显然起不到真正的保护作用。

重融资,轻投资者保护 ,一直被看作是中国资本市场的 万恶之源 。上市企业在二级市场赚得盆满钵满,投资者却几近 血本无归 。

如今,创业板大股东解禁潮即将重启,投资者面临再次遭受巨额损失的危局却束手无策。有投资者呼吁: 垦请证监会尽快出台相关政策,规定发行前股票上市后低于发行价不得减持,以保护二级市场投资者的利益!

谢百三认为,当前的解禁潮对创业板来说是一块 试金石 ,在利益面前,禁得住诱惑的优质公司大股东,才有可能创造 中国的微软 。真正为投资者切身利益考虑的企业,才是真正具有 英雄本色 的绩优股。

付费外贸
三相调压器
吊装炭化炉
推荐阅读
图文聚焦